餐飲新聞

　　一位新茶飲資深業(yè)內(nèi)人士曾表示，2016年起，新茶飲品牌新鮮，年輕，有種勢能，但三年后，大家都有些疲憊。而行業(yè)疲態(tài)中透著不確定性。奈雪の茶創(chuàng)始人彭心曾說，這門生意沒大家想象得暴利。盡管，奶茶加盟騙局”，“秋天的第一杯奶茶”，行業(yè)梗頻繁登上微博熱搜。但由于至今仍未有一家新茶飲公司上市。賣奶茶到底有多賺錢?這個(gè)問題一直沒有確切答案。

　　隨著兩大直營新茶飲品牌喜茶和奈雪の茶傳出2021年上市，想在二級市場喝上一口喜茶的投資人們，也擔(dān)心自己會嘬到浮在行業(yè)表層的那口資本泡沫，而非中國消費(fèi)真的升級的市場紅利。

　　01 喜茶，估值超160億元

　　新茶飲賽道里，喜茶是品牌熱度最高的公司，也最受資本追捧。2020年3月，高瓴資本和蔻圖資本(Coatue)聯(lián)合領(lǐng)投D輪后，喜茶估值超過160億元。八個(gè)月里，其公司估值暴漲八成。

　　瑞幸之后，同類公司想上市變得艱難。部分為了避險(xiǎn)，風(fēng)投或者私募資金流向行業(yè)頭部項(xiàng)目。喜茶這家公司本身是否這么值錢，也曾受到爭議。實(shí)際上，假使喜茶是一家成熟的餐飲連鎖公司，采用市盈率辦法為其估值，目前其公開估值不算離譜。

　　據(jù)招商證券調(diào)研，一家奶茶店每天賣出800杯，開始盈利。攤?cè)敕孔馑?、員工薪資等成本，一家奶茶店每年?duì)I收1000萬元，最終到手100萬元左右，凈利率約10%。也就是說，一杯賣30多塊的芝士奶蓋水果茶，大概能賺3塊錢。

　　每賣出一杯芝士奶蓋水果茶，喜茶大概能賺3元左右 | 圖片、數(shù)據(jù)來源：咖門

　　喜茶單店盈利水平高于這一典型門店。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，其一家店平均每天能賣出去1500杯。不過，D輪后，喜茶做了不少品牌聯(lián)名活動(dòng)，以及在商超渠道推廣氣泡水這類新品。營銷費(fèi)用上漲，凈利率可能下探至5%左右。

　　相互抵消，2020年，喜茶一家店年盈利仍約100萬元。而受疫情影響，喜茶可能無法完成800家門店的擴(kuò)張目標(biāo)，保守估計(jì)年底能開到600家左右。那么，喜茶全年總利潤約為6億元。而對標(biāo)公司星巴克今年目前預(yù)期市盈率在30倍左右?！?/p>

　　假設(shè)喜茶所有門店都實(shí)現(xiàn)盈利，粗略算下來，喜茶差不多值180億元。如果調(diào)研數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，喜茶目前這一估值在合理范圍內(nèi)。而且喜茶還在快速擴(kuò)張之中。

　　問題是，很少有公司能像星巴克那樣，過去幾十年，既有超高的盈利能力又有超快的增長速度。而喜茶要想維持高估值，就必須繼續(xù)以激進(jìn)策略開店，且保證相應(yīng)的凈利水平。

　　如果年內(nèi)，喜茶無法完成開800家門店的目標(biāo)。那到了今年年底，喜茶因此可能將不再值160億元。

　　中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，資本的屬性是追求投資回報(bào)的短平快，只要行業(yè)符合“短平快”這個(gè)屬性，包括咖啡和新中式奶茶，很多資本都愿意投。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資人們的確選擇這個(gè)早期階段里找機(jī)會。截止目前，喜茶和奈雪的茶分別融資4輪和2輪，估值160億元和60億元。資本催熟下，包括奈雪の茶、樂樂茶在內(nèi)的喜茶們?nèi)栽谧分鸶嗟拈T店，更高的銷售額，更高的估值。

　　以上內(nèi)容就是對喜茶是否獲利的詳細(xì)分析，如果喜茶們成功上市，二級市場投資人則要面臨它們更為動(dòng)蕩的下一個(gè)成長周期。2019年3月，奈雪の茶創(chuàng)始人趙林接受采訪時(shí)說，現(xiàn)在能活過3年的品牌，已經(jīng)算老品牌了。它們已經(jīng)處在第二階段。